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                  文思海輝退市被資本玩弄 合并轉型暗藏經營危機
                  2013-05-22         來源:IT863       [我要評論]
                  公司尋求上市的目的就是得到外部金融資金的介入,實現一種融資。但是參與融資的大股東一般不會做長期的投入,不賺錢的話就會試圖把公司賣掉。
                  5月22日消息,合并半年的文思海輝現在終于走向了退市。

                  據文思海輝周一晚間(5月20日)披露的公告顯示:該公司已收到來自黑石集團,以及董事長陳淑寧和CEO盧哲群等人的非約束性私有化要約。盧哲群和文思海輝CFO黃宣德已致信公司股東,闡述了私有化方案的細節。

                  “在資本市場上市的目的就是為了融資。但是文思海輝的發展卻是不那么令人滿意的。股價不斷下滑,盈利能力降低,上市的意義就逐漸削減。作為一家企業,尋求其他的方式來賺錢就成為了當務之急。”中關村軟件創新學院副院長張國慶告訴IT商業新聞網記者。

                  不過根據黑石歷來“低價買入,高價售出”的表現,文思海輝此次退市,很可能演化為一場華麗的“資本狂歡”。

                  私有化有更迫切的原因

                  文思海輝去年8月份宣布合并,人口規模達到2.3萬,超越東軟一舉成為中國軟件外包行業的龍頭老大,但是沒有想到的是合并僅半年的時間,文思海輝就發布了私有化將要退出資本市場的決定。

                  有業內人士分析指出,文思海輝退市是為長期轉型做準備。

                  但是據文思海輝內部人士否定了這種觀點,“退市與轉型無直接關系。”他表示,轉型方案商是每個軟件企業過去多年來天天在做的事情,絕對不是退市的主因。作為一家剛剛合并不到半年的公司,再加上中概股危機后中國企業在海外資本市場的整體走勢,股票價格持續走跌并不意外。

                  文思海輝的私有化其實是為更現實的原因所迫。

                  “文思海輝去年合并的時候被稱作是抱團取暖,現在發布私有化公告,顯然是還沒有走出寒冬,這是來自資本市場的最直接的反饋。”賽迪高級分析師楊姍姍告訴IT商業新聞網記者。她表示, 公司尋求上市的目的就是得到外部金融資金的介入,實現一種融資。但是參與融資的大股東一般不會做長期的投入,不賺錢的話就會試圖把公司賣掉。

                  楊姍姍認為,文思海輝的產品線單一,盈利能力比較弱,相應的抗擊風險的水平也比較低,因此在整個大環境不佳的情況下就會首先受到影響。而且創新能力不足的事實也讓文思海輝得不到資本市場的過多青睞。

                  “在資本市場上市的目的就是為了融資。但是文思海輝的發展卻是不那么令人滿意的。股價不斷下滑,盈利能力降低,上市的意義就逐漸削減。作為一家企業,尋求其他的方式來賺錢就成為了當務之急。”中關村軟件創新學院副院長張國慶告訴IT商業新聞網記者。

                  張國慶認為,中國軟件外包行業正在逐漸由外包轉向內包。這里面有相當一部分的大單來自政府或者國企的各領域,很多業績不適合公開。這也成為很多軟件企業做調整的重要參考因素。

                  退市不過是權宜之計

                  對于文思海輝尋求私有化退市之后未來的發展,楊姍姍表示自己并不看好。

                  “文思海輝的私有化實際上是在以退求進,但這也只是當下的權宜之計。因為黑石是做資本運作的公司,對于私有化的介入一般是低價買入,整改企業,然后高價售出,所以是不太可能踏實做實業的。”楊姍姍一陣見血的指出。單一的產品模式,逐漸喪失優勢的人力成本都讓文思海輝未來的發展蒙塵。

                  另外,就算文思海輝想要踏實做實業,也不是那么容易的事情。

                  楊姍姍分析道,“以IBM公司為例,IBM算是IT企業中風向標一樣的存在。以前是做硬件的后來成功轉型IT綜合服務商,但卻用了整整十幾年的時間,而且這中間是付出了極大代價的。轉型是需要踏實下大力氣去做的,不是一蹴而就的過程。”

                  對于文思海輝未來的走向,張國慶認為,“文思海輝可能在休整后繼續尋求國外上市,但也有可能在國內IPO。不過需要指出的是,如果國內上市,文思海輝極有可能會剝離出其中一部分業務集中上市而不再采用全部打包上市的方式。其一部分面對政府、國企等的服務可能會被隱藏。”

                  楊姍姍也表示,文思海輝未來尋求繼續上市的可能性比較大,不論是在國內上市還是在國外上市,不過可以肯定的是,“黑石肯定不會讓文思海輝在自己手里待太長時間”。

                  智基創投合伙人史煜也表示,黑石只投資晚期成熟的項目,并且擅長做buyout(并購)。黑石的操作手法不外乎把上市公司或者上市公司的一部分買下來下市,然后經過重組和并購后重新上市。這意味著退市后的文思海輝將在未來一段時間重新包裝轉戰國內或其他資本市場,而非沉下心來專注轉型。

                  此外,某位不愿具名的業內人士分析稱,文思海輝此次退市,對轉型而言沒有什么太大的益處,說成是一場資本運作可能會更恰當些。



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